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　　继成为*ST景峰重整投资东说念主、聘用原信达生物总裁后，石药集团近一个月内又有新动作。

　　9月19日晚间，石药集团（HK01093，股价4.99港元，市值586.1亿港元）发公告称，董事会已进一步方案，将笔据市集情况自本公告日历起计24个月内，按董事会时常决定的时刻及次数，在市集上回购总数最多50亿港元股份，回购的股份将被刊出。

　　值得翔实的是，就在公密告布的次日（9月20日），石药集团股价收涨6.40%。

　　视觉中国

　　此前，石药集团于上半年完成了总数3.87亿港元的股份回购；在最多10亿港元的股份回购策画中，已完成约7.73亿港元的回购。

　　即便如斯，公司跻身流动性偏低的港股市集，股价仍待提振。本年以来，石药集团股价跌幅29.83%，滚动市盈率（TTM）仅为9.06倍，估值低于恒瑞医药、中国生物制药等可比公司。

　　回购背后：在手现款近75亿元

　　石药集团本次股份回购的大配景是港股市集的回购波涛。笔据Wind数据，9月以来，如故有131家港股上市公司实施了股票回购，其中56家回购金额超1000万港元。而本年以来，港股市集累计回购金额已打破2000亿港元，跳跃2022年、2023年全年。

　　在头部回购的公司当中，互联网、金融及医药板块公司为回购主力。在医药板块，据《逐日经济新闻》记者不整个统计，9月以来港股已有石药集团、药明生物、海吉亚医疗、先声药业、石四药集团等10多家药企败露股份回购情况。其中，石药集团以接近5.05亿港元的时刻回购金额位列榜首。

　　而在9月19日，这家位于“华北药齐”的老牌药企又抛出一项大额股份回购策画：将笔据市集情况在未来两年中，在市集上回购总数最多50亿港元的股份。逼迫9月19日收盘，石药集团总市值为556亿港元，50亿港元的金额占公司总市值的比例达9%。

　　石药集团示意，公司将从可用现款储备为股份回购提供资金，回购的股份将被刊出。2024年半年报数据裸露，逼迫6月30日，石药集团的现款及现款等价物（银行结存及现款）为74.95亿元，约合82.73亿港元。

　　9月20日，石药集团方濒临《逐日经济新闻》记者示意，公司极度看好中国生物医药产业未来的立异环境和发展预期，股份回购亦然对行业和对公司发展远景的信心行动。记者也翔实到，Wind数据裸露，公司董事会主席蔡东晨在本年屡次增捏，逼迫2024年9月9日最近一次股份增捏后，蔡东晨对石药集团的捏股比例已从本年4月的23.89%加多至24.04%。

　　估值偏低：滚动市盈率仅个位数

　　本年上半年，石药集团实现收入162.84亿元，同比增长1.3%；实现鼓舞应占溢利（归母净利润）30.20亿元，同比增长1.8%。从中枢财务策画看，石药集团的买卖收入高于恒瑞医药、科伦药业等头部药企，净利润也高于上海医药、华东医药、复星医药等从仿制药向立异药转型的老牌药企。

　　现在，石药集团滚动市盈率（TTM）仅为9.06倍。对比来看，与石药集团收入、净利润水平邻近的中国生物制药（HK01177，股价3.36港元，市值631.4亿港元）滚动市盈率（TTM）为14.26倍。

　　在市集看来，公司二季度事迹出现负增长，上半年举座事迹不足预期。具体来说，成药在公司总收入中占比超梗概，上半年收入同比增长4.8%；原料居品业务中，维生素C居品的收入同比下滑5.4%，抗生素居品的收入同比下滑6.4%；受咖啡因居品着落影响，功能食物偏激他业务的收入降幅达到25.2%。

　　石药集团示意，受到京津冀“3+N”定约药品集合采购影响，上半年“津优力”及“多好意思素”的销售有所着落。其中津优力是中国首个自研长效升白药，主要用于化疗扶直治愈；多好意思素是首仿盐酸多柔比星脂质体，二者齐是用于肿瘤治愈限制的药物。

　　另外，心血管限制手脚石药集团的上风限制，也有所下滑。具体来说，“玄宁”受到集采政策的影响，销售收入有所下降，固然“恩存”“意舒宁”及“达新宁”的销售收入络续实现增长，但公司在心血管限制实现的收入同比减少4.5%。

　　投资者相似防备的是，被视作公司第一个立异药大单品的“恩必普”，其打针剂和胶囊的药品专利已进程期。而按照公司的操办，未来5年内或有约50个新址品或妥当获批，大多半集合在2026年之后。

　　业内东说念主士：过渡期事迹或承压

　　尽管股价走势消沉，石药集团立异转型的脚步迟缓加速亦然有目共睹。

　　本年上半年，石药集团共有2款立异药在国内获批上市，其中明复乐（打针用重组东说念主TNK组织型纤溶酶原激活剂，rhTNK-tPA）于2月获批，用于急性缺血性卒中患者的溶栓治愈，该妥当症为同类居品在中国首家获批；恩舒幸（重组抗PD-1全东说念主源单克隆抗体）于6月获附条目批准，用于治愈既往采纳含铂化疗治愈失败的PD-L1抒发阳性（CPS≥1）的复发或升沉性宫颈癌患者。

　　半年报裸露，在国内，石药集团还有10项在研药物的首发妥当症和12项新增妥当症取得临床历练批准；在北好意思，JMT106打针液（GPC3和打扰素受体双特异性和会卵白）、SYH2039片（MAT2A阻止剂）、SYS6023（ADC）均已取得好意思国临床历练批准。

　　本体上，在客岁8月石药集团旗下新诺威（SZ300765，股价22.63元，市值317.9亿元）秘书投资并控股巨石生物，进入立异药限制后，石药集团如故领有一个齐全的立异药钞票平台，现在在研管线包括ADC（抗体偶联药物）、mRNA疫苗（信使核糖核酸疫苗）以及抗体类药物等。

　　9月9日，石药集团秘书聘用立异药公司信达生物（HK01801，股价42.6港元，市值694.8亿港元）的前总裁刘勇军，任公司试验总裁和群众研发总裁，厚爱公司研发、管线计谋和国外业务斥地等责任。这被业内视为公司加码立异的垂危一步。

　　“石药集团这些年在研发方面的干涉极度大，公司立异药的管线布局齐极度好，我认为如实是被严重低估的。”9月20日，德传医疗基金董事长姜广策对《逐日经济新闻》记者示意，石药集团属于中国立异药体系的第一梯队，与科学家创业的Biotech（生物科技公司）比拟，公司在营销和研发方面的才气齐很强，现在股价低迷应该与集采冲击、市集情谊干系，而非公司居品存在硬伤。

　　不外，姜广策也示意，在公司在研居品密集上市、新址品市集实现前，石药集团过渡期的事迹可能会承压。

　　值得翔实的是，就在上述回购股份的公密告布次日（9月20日），石药集团股价出现大幅上升。逼迫9月20日收盘，石药集团股价报收于4.99港元/股，涨幅为6.40%，而在9月19日，其股价仅小幅上升0.86%。

　

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