（原标题：长城东说念主寿年内举牌耗资超30亿元 九游体育app娱乐，盈利、偿付才气均濒临挑战）

南边财经全媒体记者 孙诗卉 实习生 华辰烨 上海报说念

香港联交所最新贵府袒露，10月25日，长城东说念主寿保障增握大唐新能源(01798.HK)500万股，每股作价2.3593港元，总金额为1179.65万港元。增握后最新握股数量为2.01亿股，最新握股比例为8.03%。

本年以来，长城东说念主寿已屡次在市集上入手，据21世纪经济报说念记者统计，2024年松手现在，长城东说念主寿已先后增握或举牌八家上市公司。长城东说念主寿举牌的上市公司大多有一个特点——高股息率。大唐新能源、秦港股份、绿色能源环保、赣粤高速、无锡银行、华夏高速的股息率分歧为3.44%、4.53%、8.59%、3.12%、3.52%、3.72%。其中，江南水务、城发环境股息率诚然低于3%，但呈现上升态势。

长城东说念主寿在21世纪经济报说念保障课题组发布的中国保障业竞争力盘考讲述（2024）寿险榜单中排行第22位。值得留神的是，长城东说念主寿本年还新增绿色能源环保、无锡银行、赣粤高速3家联营公司。

年内举牌耗资超30亿元，在多家上市公司取得董事席位

据21世纪经济报说念记者拙劣狡计，本年以来，仅狡计长城东说念主寿获取的握有5%以上股权的上市公司的股份，长城东说念主寿所有这个词耗资超30亿元。

值多礼贴的是，最近三次举牌，长城东说念主寿的标的均是H股上市公司，而之前的举牌标的则采集在A股。华创证券在研报中示意，相较之下H股具备折价上风，且针对港股红利税问题，机构投资者通过港股通投资H股，联结握有H股满12个月取得的股息红利所得，可照章免征企业所得税。从被举牌公司所处行业来看，长城东说念主寿愈加偏向于公用奇迹类上市公司，且大多王人为央企或场合国企。

本年8月1日，绿色能源简式权利变动讲述书中袒露，“环保和公用奇迹是长城东说念主寿重心建设板块之一，长城东说念主寿觉得绿色能源是国内垃圾环保头部公司之一，妥当保障公司长久投资理念，得当险资长久握有”。

公告还表露，2023年以来，关于具有长久收费权，长久踏实现款流和长久踏实收益，或者穿越经济周期的优质钞票，长城东说念主寿加大采集建设力度，松手2024年中报，长城东说念主寿权利投资取得可以的投资收益。

长城东说念主寿公司里面东说念主士也示意，“寿险公司的资金需要尽快投出去，要不就会形成利差损，是以咱们寻找有特准缱绻权的投资标的，如水务、垃圾祛除、垃圾发电、口岸、高速公路和能源等行业企业，这部分钞票收益考究。咱们收受的企业自拓荒起未耗费，分成10倍于首发融资，ROE杰出10%。”

华创证券研报中也指出，2023年以来权利市集波动，险资减握权利类钞票，但举牌潮逆向而起，主要由长城东说念主寿牵头。从被举牌标的来看，长久股权投资风险因子收紧，举牌高ROE（净钞票收益率）特征弱化，红利立场进一步突显。“利差损”与偿付才气或组成长城东说念主寿时时举牌动因，行业性举牌潮趋势有望延续，但节律上或更为空隙。

以举牌公告日至10月31日的涨幅拙劣狡计，长城东说念主寿握有5%以上股权的上市公司的股份可以为公司带来约3.61亿元的浮盈，而且其中尚未狡计分成带来的影响。

最新表露的长城东说念主寿第三季度偿付才气讲述中袒露，上述公司之中，绿色能源环保、无锡银行、华夏高速、赣粤高速4家照旧属于长城东说念主寿的联营公司，除了华夏高速，其余三家均为本年新增的联营企业。需要留神的是，组成司帐上的联营企业需要取得这些上市公司的董事席位。此外，算上2023年举牌的金融街（000402.SZ）和浙江交科（002061.SZ），现在长城东说念主寿握有5%以上股权的上市公司（含A股及H股）数量将达到十家。

值得留神的是，在取得董事席位，并顺利成为联营公司后，新准则下其股权可以收受计入以公允价值计量且其变动计入其他概括收益（FVOCI）。一位业内东说念主士对21世纪经济报说念记者示意，考虑到握股比例达到5%，若计入以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）则股价波动对利润表会变成较为彰着影响，而计入FVOCI则不会对利润表产生影响。

新旧准则切换，高股息策略受可爱

据财政部及海外司帐准则理事会(IASB)条款，在境表里同期上市的企业以及在境外上市并选择海外财务讲述准则或企业司帐准则编制财务报表的企业，自2023 年1月1日起推广新保障公约准则(IFRS17)和新金融器用准则(IFRS9)，二者合称“新司帐准则”:非上市保障公司需在2026年起推广新司帐准则，也可以收受提前推广。

按照IFRS9，杰出5%、取得董事席位的股票可以计入长久股权投资科目，以权利法入账，只影响总钞票而不影响利润表和投资收益，关于平滑保障报表和投资陈说有伏击真谛。若无法取得董事席位，收受分成收益较高的股票，分成收益可计入投资收益中。

国信证券金融业首席分析师王剑示意，跟着钞票端长端利率下行和权利市集的握续波动，保障公司钞票端濒临显赫压力。优质非标钞票的连接到期也为险资增厚投资收益带来了挑战。在新金融器用准则下，公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）类权利钞票加重了利润表的波动。因此，保障公司通过举牌上市公司或者达成一定的司帐利润平滑，缩小权利器用投资的投资收益波动。

从司帐角度来看，当握股比例杰出20%时，保障公司可以将这笔投资计在“长久股权投资”项下，从而将公允价值计量法改为权利法，开释成本。同期，多名业内分析东说念主士示意，改日或者提供握续、踏实分成现款流的高股息钞票将成为险资空隙增配的重心。这主淌若基于新司帐准则下，险企出于熨平报表波动和获取握续踏实分成现款流的考虑。

多家券商非银团队研报亦有访佛分析觉得，在IFRS9下，保障公司当期利润关于金融钞票公允价值变动的明锐性栽培，为了幸免利润过分波动，保障公司可以收受专揽OCI收受权，即允许把折现率调遣变成的准备金变动计入其他概括收益（OCI）而不是净利润。从表面上来看，关于险资平滑报表和均衡钞票欠债，权利类钞票更得当放入以公允价值计量且其变动计入其他概括收益（FVOCI）科目，公允价值变动长久计入扫数者权利，股息收入计入当期损益，高股息率为特征的高分成、低估值股票是最优收受。

2024年，壮大“耐性成本”被屡次强调。“耐性成本”不受市集短期波动的搅扰，或者长久为投资神志提供踏实的资金接济，贯通市集踏实器和经济发展助推器的作用，促进企业的编落发展。新“国九条”进一步明确，狂放推动中长久资金入市，握续壮大长久投资力量，优化保障资金权利投资战略环境，落实并完善国有保障公司绩效评价方针，更好荧惑开展长久权利投资。

华创证券非银团队研报分析称，面前，面对欠债成本和无风险钞票收益率的握续下行，险企的投资策略从“赚快钱”转向“长钱长投”，红利钞票契合险企面前的需求。

干系词，高股息、高分成能握续多久尚待考据，个别险企此前增握的部分高息股股价近两年阐扬欠安，有的致使照旧退市。有市集分析东说念主士指出，需要留神“高股息”的价值陷坑，中长久盈利预测的踏实性和派息战略的握续性比较当下的股息率水平更伏击。

盈利才气承压，偿付才气濒临挑战

另外，密集举牌上市公司的背后，长城东说念主寿的盈利才气和偿付才气裕如率压力不小。

企业工商贵府袒露，长城东说念主寿拓荒于2005年，北京金融街投资（集团）有限公司径直和通过北京华融概括投资有限公司、北京金昊房地产开发有限公司转折所有这个词握有长城东说念主寿50.69%股份，为公司控股鼓动，北京西城区国资委为公司骨子限度东说念主。

21世纪经济报说念记者留神到，2024年10月29日表露的数据袒露，长城东说念主寿控股鼓动北京金融街投资(集团)有限公司主要财务标的发生了伏击不利变化，其2023年的EBITDA利息保障倍数为0.20， 2024年三季报袒露，公司钞票欠债率为79.82%，较上年同期上升2.88%，速动比率为1.20，较上年同期上升3.28%，总钞票薪金率为-0.19%，较上年同期下落648.84%，2023年年报EBITDA一起债务比为0.01，较上年同期下落83.43%。

长城东说念主寿本人的盈利才气和偿付才气裕如率情况也庇荫乐不雅，自2022年以来，长城东说念主寿盈利才气大幅下滑，在2023年产生3.67亿元耗费，2024年一季度，长城东说念主寿再次耗费3.52亿元，但受益于二季度以来股票市集行情回暖，至2024年三季度，长城东说念主寿年内累计净利润扭亏为盈，达到0.91亿元。

字据保障公司偿付才气监管递次，保障公司中枢偿付才气裕如率和概括偿付才气裕如率分歧需要不低于50%和100%，2023年末，长城东说念主寿中枢偿付才气裕如率和概括偿付才气裕如率分歧为 90.61%、160.21%，至本年第三季度尚未有彰着好转。

值得一提的是，2023年12月，长城东说念主寿曾完成10.93亿元限度的增资扩股，公司控股鼓动的一致活动东说念主北京华融概括投资有限公司以及新引进鼓动中国国有企业结构调遣基金二期共同参与。

华创证券在研报中示意，长城东说念主寿合座偿付才气仅高于监管红线50%，且存在小幅下行趋势，臆测组成合座权利连续增握的中枢制肘。

字据中债资信出具的追踪评级讲述，长城东说念主寿的保障业务收入达成大幅增长，但2023年受外部环境变化影响较大，准备金折现率弧线下移、投资市集颤动下行等多重身分导致公司出现耗费。2023年公司达成投资收益20.69亿元，同比小幅下落4.43%。

同期，受到国债收益率弧线下行以及保费收入大幅加多影响，2023年，长城东说念主寿索取保障包袱准备金同比提高100.10%至159.16亿元。此外公司2023年还计提了2.87亿元的钞票减值损失（主要为可供出售金融钞票及长股投减值损失），同比大幅加多2.77亿元。

中诚信海外也在最新的追踪评级讲述中指出，由于业务限度延长及偿付才气讲述口径下部分长久股权投资减值计提加多，考虑到改日公司保障业务的握续拓展及成本市集的不笃定性，公司偿付才气裕如水平仍濒临压力。